فراسو خبر پایگاه خبری تحلیلی فراسو خبر
همایون دارابی مدیرعامل سبدگردان داریوش با اشاره به اثرات همزمان تورم، جنگ و سیاستهای ارزی بر بازار سرمایه، معتقد است بورس از پتانسیل بازگشت به مدار صعودی برخوردار است، اما تحقق این ظرفیت نیازمند مدیریت هوشمند بازگشایی، تقویت نقدینگی و اصلاح برخی ساختارهای کلیدی است.
به گزارش فراسو به نقل از سنا، همایون دارابی با اشاره به شرایط تورمی اقتصاد در سال جاری، بازار سرمایه را در موقعیتی همسو با تورم توصیف کرد و گفت: اگر رخدادهای جنگ در اسفند ۱۴۰۴ اتفاق نمیافتاد، حذف ارز ۲۸۵۰۰ تومانی و انعکاس آثار آن در گزارشهای شرکتها میتوانست به شکلگیری فضایی مثبت در فروردین ۱۴۰۵ منجر شود؛ فضایی که با انتشار گزارشهای قوی و تحلیلهای خوشبینانه همراه باشد، اما شرایط جنگی عملاً بروز این روند را به تاخیر انداخت.
او با اشاره به آثار جنگ تحمیلی بر صنایع و تقسیمبندی شرکتها به ۴ گروه، شامل: شرکتهای آسیبدیده مستقیم، آسیبدیده غیرمستقیم، بدون آسیب و حتی منتفع از شرایط، تأکید کرد: بازار سهام با وجود وقوع جنگ همچنان از ظرفیت بازگشت به مدار صعود برخوردار است.
دارابی تخمین زد؛ بازار سهام بین یک تا یکونیم ماه پس از بازگشایی، میتواند به فضای پس از جنگ ۱۲ روزه و روند صعودی بازگردد.
به گفته او، برخی صنایع بهویژه در حوزه ساختمان و مصالح ساختمانی و نیز شرکتهایی که از حذف ارز ترجیحی منتفع شدهاند، از مزیتهای قابل توجهی برخوردار خواهند شد.
دارابی در عین حال نگرانی اصلی را متوجه شرکتهای آسیبدیده دانست و به پیشنهاد سازمان بورس و اوراق بهادار برای ایجاد صندوقهای بازسازی فولاد و پتروشیمی اشاره کرد و گفت: تاسیس صندوقهای حمایتی اقدامی است که میتواند مشابه تجربه تأمین مالی جمعی در دوران کرونا، نقش حمایتی بازار سرمایه را در شرایط بحرانی تقویت کند.
او با اشاره به برخی ملاحظات روانی و رسانهای در بازگشایی بازار سهام، گفت: در مجموع شرایط اقتصاد ایران بهگونهای است که قیمت کالاها خود را با نرخهای جدید تطبیق دادهاند و در صورت انتقال این قیمتها به سطح تولید و حذف قیمتگذاری دستوری، حتی سهام گروههایی مانند شرکتهای خودروساز نیز میتوانند از این فضا بهرهمند شوند.
دارابی تصمیم سازمان بورس برای حذف حجم مبنا را مثبت ارزیابی کرد و دامنه نوسان ۳ درصدی را در شرایط فعلی و برای بازگشایی بازار سهام مناسب دانست. به گفته او، با توجه به محدودیت نقدینگی در بازار و نبود برخی ابزارهای مالی مانند بازار ریپو و ارتباط مؤثر میان بانکها و بازار سرمایه، وجود دامنه نوسان بهعنوان یک «سرعتگیر» برای کنترل هیجانات ضروری است.
مدیرعامل سبدگردان داریوش یکی از مشکلات ساختاری بازار سرمایه را کمبود نقدینگی دانست و توضیح داد: در بازاری با ارزش حدود ۹۰ تا ۱۰۰ میلیارد دلار، حتی عرضه یک درصد از کل بازار نیز با کمبود تقاضای مؤثر مواجه میشود. به همین دلیل، تجهیز نقدینگی و ایجاد تعادل میان عرضه و تقاضا نیازمند زمان و ابزارهای مکمل است.
او به فشارهای وارد شده بر نهادهای مالی، کارگزاریها، صندوقها و سهامداران پس از وقوع جنگ تحمیلی اشاره کرد و خواستار اتخاذ تدابیری برای کاهش هزینههای اعتباری شد.
او با اشاره به تجربه خروج سنگین منابع از صندوقهای درآمد ثابت در ابتدای بازگشایی، این موضوع را نشانهای از ضعف زیرساختهای نقدشوندگی دانست و تأکید کرد: بازار سرمایه برای مواجهه با شرایط مشابه در آینده، به طراحی ابزارها و اتخاذ تصمیمات پدافندی نیاز دارد؛ بهویژه در منطقهای مانند خاورمیانه که همواره در معرض ریسکهای ژئوپلیتیک قرار دارد.