فراسو خبر پایگاه خبری تحلیلی فراسو خبر
رینگ طلای بازار سرمایه در هفته منتهی به ۱۷ مهر ۱۴۰۵ با افزایش قیمت طلا در بازار جهانی، رشد دارایی‌های مبتنی بر طلا در بازار داخلی و تداوم ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا همراه شد. ارزش کل صندوق‌های طلا با رشد ۲ درصدی به بیش از ۱۰۲۲همت رسید. در هفته گذشته ۴ هزار و ۹۵۴ میلیارد تومان پول حقیقی به این صندوق‌ها وارد شد. در بازار جهانی نیز اونس طلا پس از عقب‌نشینی تا محدوده ۴ هزار و ۱۱۱ دلار، در پایان هفته به ۴ هزار و ۱۹۴ دلار رسید و رشد هفتگی ۱.۲ درصدی را ثبت کرد.
به گزارش فراسو، بررسی عملکرد هفتگی بازار طلا و نقره نشان می‌دهد افزایش نرخ ارز در بازار داخلی، در کنار رشد قیمت اونس طلا در پایان هفته، از عوامل مؤثر بر صعود قیمت دارایی‌های مبتنی بر طلا بود. در این میان، گواهی‌های سپرده سکه و شمش با افزایش قیمت همراه شدند و صندوق‌های طلا نیز با وجود کاهش ۲۰ درصدی میانگین حجم مبادلات روزانه، هم‌چنان ورود پول حقیقی را تجربه کردند.
طلا از کف دوماهه فاصله گرفت
هر اونس طلا در بازار جهانی در دوره کاری ۱۳ تا ۱۷ مهر، پس از تجربه نوسان‌های قابل توجه، در پایان هفته به محدوده ۴ هزار و ۱۹۴ دلار رسید. قیمت این فلز در ابتدای دوره ۴ هزار و ۱۴۰ دلار بود و در روز چهارشنبه ۱۵ مهر تا ۴ هزار و ۱۱۱ دلار کاهش یافت. با تغییر مسیر بازار در روزهای پایانی هفته، اونس طلا در روز جمعه به سقف دوره رسید و رشد هفتگی ۱.۲ درصدی را ثبت کرد.
رفتار قیمت در این هفته را باید در بستر فشار هم‌زمان دلار و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و سپس کاهش بخشی از این فشارها بررسی کرد. در روزهای ابتدایی هفته، تقویت دلار و افزایش بازده اوراق، جذابیت دارایی‌های بدون سودی مانند طلا را کاهش داد و قیمت را به پایین‌ترین سطح حدود ۲ ماه اخیر رساند. با این حال، افت قیمت تا محدوده ۴ هزار دلار با بازگشت تقاضا در سطوح پایین‌تر همراه شد و طلا توانست بخشی از کاهش خود را جبران کند.
گزارش رویترز در روز جمعه ۹ اکتبر، برابر با ۱۷ مهر، نیز از افزایش قیمت طلا تا بالاترین سطح یک هفته اخیر و ثبت رشد هفتگی حدود ۱.۲ درصدی حکایت داشت. بر اساس این گزارش، تعدیل قیمت نفت، عقب‌نشینی دلار از اوج‌های اخیر و کاهش بازده اوراق خزانه‌داری در ۲ روز پایانی هفته به بهبود قیمت کمک کرد. در مقابل، نگرانی از احتمال افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا هم‌چنان یکی از عوامل محدودکننده رشد طلا بود.
سیاست پولی آمریکا هم‌چنان مهم‌ترین متغیر بازار است
در هفته مورد بررسی، مسیر آینده نرخ بهره فدرال‌رزرو هم‌چنان در کانون توجه معامله‌گران قرار داشت. پس از آن‌که بانک مرکزی آمریکا در نشست سپتامبر نرخ بهره را ۰.۲۵ واحد درصد افزایش داد، اظهارات برخی مقام‌های این نهاد درباره ضرورت ادامه مبارزه با تورم، احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی را در محاسبات بازار حفظ کرد. آلبرتو موسالم، رئیس فدرال‌رزرو سنت‌لوئیس، نیز بر ضرورت افزایش بیش‌تر نرخ بهره برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی تأکید کرده است.
بر اساس داده‌های بازار که رویترز در ۹ اکتبر گزارش کرد، معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر را حدود ۱۷ تا ۱۹ درصد ارزیابی می‌کردند، در حالی که احتمال افزایش نرخ بهره تا دسامبر در محدوده ۸۳ تا ۸۴ درصد قرار داشت. این تفاوت نشان می‌دهد بازار در کوتاه‌مدت از احتمال تثبیت نرخ بهره در نشست اکتبر فاصله زیادی نگرفته، اما هم‌چنان احتمال ادامه سیاست انقباضی تا پایان سال را جدی می‌گیرد.
اهمیت این موضوع برای طلا از آن جهت است که افزایش نرخ بهره و بالا ماندن بازده اوراق خزانه‌داری، هزینه فرصت نگه‌داری فلزات بدون بازده را افزایش می‌دهد. در مقابل، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، افت بازده اوراق و تضعیف دلار می‌تواند زمینه بازگشت تقاضا را فراهم کند. بنابراین، رشد پایان هفته طلا را نمی‌توان به معنای رفع کامل فشارهای کلان دانست، بلکه این رشد بیش از هر چیز نشان‌دهنده تغییر موقت موازنه نیروهای اثرگذار بر بازار بود.
در کنار سیاست پولی، نگرانی‌های مربوط به سطح بالای بدهی دولت آمریکا و تداوم خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی نیز در تحلیل بازار اهمیت دارد. نگرانی از پایداری مالی دولت‌ها می‌تواند در افق بلندمدت از تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی جایگزین حمایت کند، هرچند در کوتاه‌مدت افزایش بازده اوراق ناشی از همین نگرانی‌ها ممکن است فشار متضادی بر قیمت وارد کند. به همین دلیل، مسیر آتی طلا به برآیند تغییرات نرخ بهره، دلار، بازده اوراق و تقاضای سرمایه‌گذاری وابسته خواهد بود.
نقره درگیر نوسان قیمت و نگرانی از تقاضای صنعتی شد
اونس نقره در هفته کاری ۱۳ تا ۱۷ مهر، بر اساس داده‌های اعلام‌شده، از ۶۱.۱۰ دلار آغاز شد و در ادامه به سقف ۶۱.۷۱ دلار رسید، اما در پایان دوره در محدوده ۶۰.۸۳ دلار قرار گرفت. با وجود این مسیر نزولی از قیمت آغاز هفته تا پایان دوره، رشد هفتگی نقره بر مبنای آخرین قیمت معاملاتی هفته قبل، طبق داده‌های این گزارش، ۰.۷ درصد بوده است.
نقره در مقایسه با طلا علاوه بر نرخ بهره و ارزش دلار، از چشم‌انداز فعالیت صنعتی نیز تأثیر می‌پذیرد. این ویژگی باعث می‌شود که تغییرات انتظارات درباره رشد اقتصادی و تقاضای صنایع مصرف‌کننده نقره، در کنار عوامل مالی، بر نوسان قیمت آن اثر بگذارد. در شرایطی که بازارها با هزینه تأمین مالی بالا و ابهام درباره مسیر سیاست پولی آمریکا روبه‌رو هستند، نقره می‌تواند نوسان بیشتری نسبت به طلا تجربه کند.
در روز جمعه، قیمت جهانی نقره نیز هم‌زمان با بهبود بازار فلزات گران‌بها افزایش یافت. گزارش رویترز در این روز از رشد قیمت نقره در معاملات جهانی حکایت داشت، هرچند قیمت‌های ثبت‌شده در منابع مختلف می‌تواند با توجه به ساعت ثبت و نوع قرارداد تفاوت داشته باشد.
چشم‌انداز نقره در کوتاه‌مدت به ۲ دسته عامل وابسته است. از یک سو، کاهش فشار دلار و بازده اوراق می‌تواند از قیمت حمایت کند و از سوی دیگر، تداوم نرخ‌های بهره بالا و ابهام درباره تقاضای صنعتی می‌تواند مانع تثبیت روند صعودی شود. بنابراین، برای ارزیابی مسیر این فلز، علاوه بر تحولات بازار طلا، باید نشانه‌های تغییر در فعالیت اقتصادی و تقاضای صنعتی نیز دنبال شود.
حرکت صعودی دلار بازار آزاد
بازار داخلی طلا در هفته کاری منتهی به ۱۶ مهر ۱۴۰۵ با افزایش نرخ ارز و رشد قیمت طلای ۱۸ عیار همراه شد. دلار در پایان این دوره به ۲۶۶ هزار و ۷۰۰ تومان رسید و بر اساس بازده هفتگی محاسبه‌شده نسبت به آخرین قیمت هفته قبل، رشد ۲.۹ درصدی را ثبت کرد.
نرخ ارز در روز دوشنبه ۱۳ مهر تا ۲۶۹ هزار و ۵۰۰ تومان افزایش یافت و سقف دوره را به ثبت رساند، اما در روز چهارشنبه تا ۲۶۳ هزار و ۷۰۰ تومان پایین آمد و سپس بخشی از افت خود را جبران کرد.
طلا هم‌مسیر با ارز صعودی شد
طلای ۱۸ عیار در پایان هفته به ۲۶ میلیون و ۳۰۷ هزار تومان رسید و رشد هفتگی آن بر مبنای قیمت پایانی هفته قبل ۲.۴ درصد بود. بیشترین قیمت این فلز در روز سه‌شنبه ۱۴ مهر، در محدوده ۲۶ میلیون و ۷۳۸ هزار تومان ثبت شد.
مقایسه مسیر دلار و طلای ۱۸ عیار نشان می‌دهد که افزایش نرخ ارز هم‌چنان یکی از محرک‌های مهم قیمت‌گذاری طلا در بازار داخلی است. در هفته‌ای که اونس جهانی پس از افت ابتدای دوره در پایان هفته بهبود یافت، رشد دلار نیز به افزایش قیمت ریالی طلای داخلی کمک کرد. به این ترتیب، روند بازار داخلی از ترکیب تغییرات اونس جهانی و نرخ ارز تأثیر پذیرفت، هرچند وزن هر عامل در طول هفته یکسان نبود.
گواهی سپرده شمش با رشد قیمت و ارزش مبادلات همراه شد
گواهی سپرده شمش طلا در هفته کاری منتهی به ۱۶ مهر با رشد هفتگی ۲.۶ درصدی همراه شد. قیمت این ابزار در روز سه‌شنبه ۱۴ مهر به سقف حدود ۳ میلیون و ۵۵۷ هزار تومان رسید و در پایان هفته در محدوده ۳ میلیون و ۵۱۴ هزار تومان قرار گرفت.
در بخش مبادلات، میانگین حجم روزانه گواهی سپرده شمش به ۹۴۵ هزار و ۵۷۹ واحد رسید که ۴ درصد کم‌تر از هفته قبل بود. در مقابل، میانگین ارزش مبادلات روزانه با رشد ۳ درصدی به ۳ هزار و ۳۳۱ میلیارد تومان افزایش یافت. این وضعیت نشان می‌دهد افزایش ارزش مبادلات در کنار کاهش حجم، با رشد قیمت این ابزار همراه بوده است.
در این هفته، گواهی‌های سپرده کالایی برای دومین هفته متوالی در روز پنجشنبه نیز مورد مبادله قرار گرفتند. افزایش یک روز به دوره معاملاتی این ابزارها، امکان فعالیت در بازه زمانی طولانی‌تری را فراهم کرده است. از این رو، مقایسه حجم و ارزش مبادلات با هفته‌های قبل باید با توجه به تعداد روزهای معاملاتی انجام شود.
گواهی سپرده سکه با رشد قیمت و مبادلات همراه شد
گواهی سپرده سکه طلا در هفته کاری منتهی به ۱۶ مهر، بر مبنای آخرین قیمت معاملاتی هفته قبل، رشد ۴.۱ درصدی را ثبت کرد. قیمت این ابزار در روز سه‌شنبه ۱۴ مهر به سقف حدود ۲۷۱ میلیون و ۲۰۸ هزار تومان رسید و در روز چهارشنبه تا محدوده ۲۶۶ میلیون و ۳۰۲ هزار تومان کاهش یافت. قیمت پایانی دوره نیز حدود ۲۶۸ میلیون و ۶۶۵ هزار تومان بود.
در بخش مبادلات، میانگین حجم روزانه گواهی سپرده سکه با افزایش ۴۳ درصدی به هزار و ۵۲ واحد رسید. میانگین ارزش مبادلات نیز با رشد ۵۵ درصدی در سطح ۲۸۳ میلیارد تومان قرار گرفت. بنابراین، این ابزار علاوه بر رشد قیمت هفتگی، افزایش قابل توجهی در حجم و ارزش مبادلات تجربه کرد.
افزایش هم‌زمان حجم و ارزش مبادلات گواهی سکه در شرایطی رخ داد که نرخ ارز و طلای ۱۸ عیار نیز در مسیر صعودی قرار داشتند. این هم‌جهتی، از افزایش فعالیت در بازار ابزارهای مبتنی بر طلا حکایت دارد، هرچند ارزیابی شدت تقاضا به بررسی هم‌زمان قیمت، حجم مبادلات و جریان سرمایه نیاز دارد.
گواهی سپرده نقره با افت حجم مبادلات روبه‌رو شد
گواهی سپرده نقره در هفته کاری منتهی به ۱۶ مهر، بر مبنای آخرین قیمت معاملاتی هفته قبل، رشد ۲ درصدی را ثبت کرد و قیمت آن در پایان دوره به ۵۳۰ هزار و ۹۱۹ تومان رسید. بیشترین قیمت این ابزار در روز سه‌شنبه ۱۴ مهر، در محدوده ۵۴۵ هزار تومان ثبت شد و در روز چهارشنبه تا ۵۲۶ هزار و ۴۶۷ تومان کاهش یافت.
با وجود رشد قیمت هفتگی، میانگین حجم مبادلات روزانه گواهی سپرده نقره با افت ۲۳ درصدی به ۶۸۵ هزار و ۳۵۲ واحد رسید. میانگین ارزش مبادلات نیز با کاهش ۲۰ درصدی در محدوده ۳۶۴ میلیارد تومان قرار گرفت.
در نتیجه، گواهی نقره در این هفته برخلاف گواهی سکه، با افزایش قیمت و کاهش فعالیت معاملاتی همراه شد. این تفاوت نشان می‌دهد که رشد قیمت ابزارهای مبتنی بر فلزات گران‌بها لزوماً با افزایش حجم و ارزش مبادلات همراه نیست و شرایط معاملاتی هر ابزار باید به‌صورت جداگانه بررسی شود.
ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا به حدود ۵ همت رسید
صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا در هفته منتهی به ۱۷ مهر، ۴ هزار و ۹۵۴ میلیارد تومان ورود پول حقیقی را ثبت کردند. با احتساب این جریان، مجموع ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا از ابتدای سال به ۷۸ هزار و ۹۱۵ میلیارد تومان رسید.
با وجود تداوم ورود سرمایه، میزان جذب پول حقیقی نسبت به هفته قبل ۵۴ درصد کاهش یافت. میانگین حجم مبادلات روزانه صندوق‌های طلا نیز با افت ۲۰ درصدی به حدود ۲ میلیارد و ۶۸ میلیون واحد رسید. میانگین ارزش مبادلات روزانه این صندوق‌ها با کاهش یک درصدی در محدوده ۲۲ هزار و ۷۵۲ میلیارد تومان قرار گرفت.
مقایسه این شاخص‌ها نشان می‌دهد که ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا هم‌چنان مثبت است، اما شدت این جریان نسبت به هفته قبل کاهش یافته است. از سوی دیگر، افت حجم مبادلات در کنار تقریباً ثابت ماندن ارزش مبادلات، نشان می‌دهد افزایش قیمت واحدهای صندوق‌ها بخشی از اثر کاهش حجم را جبران کرده است.
ارزش صندوق‌های طلا از مرز ۱۰۲۲ همت عبور کرد
ارزش کل صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا در پایان هفته منتهی به ۱۷ مهر به ۱۰۲۲۳۷۶ میلیار تومان رسید. این رقم نسبت به هفته منتهی به ۱۰ مهر ۲ درصد افزایش یافت و ارزش دارایی این صندوق‌ها را در محدوده بیش از ۱۰۰۰همت تثبیت کرد.
افزایش ارزش صندوق‌ها در شرایطی رخ داد که طلای ۱۸ عیار و گواهی‌های سپرده مبتنی بر طلا در بازار داخلی رشد قیمت داشتند. هم‌زمان، ورود نزدیک به ۵ همت پول حقیقی نیز از تداوم جریان سرمایه به این ابزارها حکایت داشت.
با این حال، کاهش ۲۰ درصدی میانگین حجم مبادلات روزانه صندوق‌های طلا و افت ۵۴ درصدی ورود پول حقیقی نسبت به هفته قبل نشان می‌دهد رشد ارزش دارایی‌ها با کاهش نسبی شدت فعالیت معاملاتی همراه بوده است. به این ترتیب، افزایش ارزش صندوق‌ها را باید در کنار رشد قیمت دارایی‌های پایه و جریان سرمایه بررسی کرد.
گواهی شمش هم‌چنان بخش اصلی پرتفوی صندوق‌های طلاست
بررسی ترکیب دارایی صندوق‌های طلا نشان می‌دهد گواهی سپرده شمش با سهم ۹۱ درصدی، بخش اصلی پرتفوی این صندوق‌ها را تشکیل می‌دهد. گواهی سپرده سکه ۸ درصد و وجه نقد یک درصد از ترکیب دارایی این صندوق‌ها را به خود اختصاص داده‌اند.
در میان صندوق‌ها، گنج، تابش، همیان و قلک گلد تمام دارایی خود را به گواهی سپرده شمش اختصاص داده‌اند. در بخش گواهی سپرده سکه، زر با سهم ۱۶ درصدی بیشترین وزن را دارد و پس از آن کهربا با ۱۵ درصد و طلا با ۱۲ درصد قرار گرفته‌اند.
در بخش وجه نقد نیز نفیس با سهم ۱۲ درصدی و امرالد با سهم ۱۱ درصدی، بیشترین میزان نقدینگی را در میان صندوق‌های مورد بررسی دارند.
این ترکیب نشان می‌دهد ساختار دارایی صندوق‌های طلا هم‌چنان به گواهی سپرده شمش وابسته است. از این رو، تغییرات قیمت و شرایط مبادلات شمش می‌تواند نقش مهمی در ارزش‌گذاری دارایی‌ها و عملکرد صندوق‌ها داشته باشد.
میانگین رشد صندوق‌های طلا به ۲.۵ درصد رسید
میانگین رشد صندوق‌های طلا در هفته منتهی به ۱۷ مهر ۲.۵ درصد بود و صندوق‌های مورد بررسی در محدوده مثبت قرار گرفتند.
نگین فارس با رشد ۴.۲ درصدی بیشترین رشد هفتگی را ثبت کرد. پس از آن ناب با ۳.۵ درصد و زرفام با ۳.۴۶ درصد در میان صندوق‌های دارای بیشترین رشد قرار گرفتند.
در سوی دیگر، دفینه با رشد ۱.۵ درصدی کمترین رشد را در میان صندوق‌های مورد بررسی داشت. عیار با ۱.۷۶ درصد و جواهر با ۱.۷۷ درصد نیز در گروه صندوق‌های دارای کمترین رشد هفتگی قرار گرفتند.
فاصله میان بیشترین و کمترین رشد صندوق‌ها نشان می‌دهد که با وجود حرکت کلی صندوق‌ها در محدوده مثبت، میزان رشد آن‌ها یکسان نبوده است. تفاوت در ترکیب دارایی‌ها و میزان مواجهه با ابزارهای مختلف مبتنی بر طلا می‌تواند از عوامل اثرگذار بر عملکرد صندوق‌ها باشد.
صندوق‌های نقره با خروج محدود پول حقیقی همراه شدند
صندوق‌های سرمایه‌گذاری نقره در هفته مورد بررسی از نظر حجم مبادلات تقریباً بدون تغییر بودند. میانگین حجم مبادلات روزانه این صندوق‌ها حدود یک میلیارد و ۶۱۹ میلیون واحد ثبت شد. در مقابل، میانگین ارزش مبادلات روزانه با رشد ۳ درصدی به ۲ هزار و ۸۲ میلیارد تومان رسید.
در بخش جریان نقدینگی، خالص تغییر مالکیت حقیقی صندوق‌های نقره منفی ۴۱ میلیارد تومان بود. با احتساب این رقم، مجموع ورود پول حقیقی به صندوق‌های نقره از ابتدای سال به ۱۸ هزار و ۱۳۸ میلیارد تومان رسید.
ثبت خروج محدود پول حقیقی در کنار رشد ارزش مبادلات نشان می‌دهد افزایش ارزش مبادلات این صندوق‌ها الزاماً با ورود سرمایه حقیقی همراه نبوده است. در نتیجه، ارزیابی وضعیت صندوق‌های نقره نیازمند بررسی هم‌زمان تغییرات قیمت، حجم و ارزش مبادلات و جریان نقدینگی است.
