فراسو خبر پایگاه خبری تحلیلی فراسو خبر
مدیر سرمایهگذاری شرکت سبدگردان داریوش گفت: یکی از ریسکهای همیشگی بازار سرمایه، بسته شدن نمادهاست؛ اما این ریسک در صندوقهای سهامی عملاً وجود ندارد و همین موضوع باعث شده سرمایهگذاری غیرمستقیم برای بسیاری از افراد جذابتر باشد.
به گزارش فراسو، رسول جاویدی در گفتوگو با سنا با اشاره به تحولات بازار سرمایه پس از سال ۱۳۹۹، توسعه سرمایهگذاری غیرمستقیم را یکی از مهمترین دستاوردهای بازار سرمایه در سالهای اخیر دانست و گفت:«پس از تجربه رشد شتابان بازار در نیمه نخست سال ۱۳۹۹ و سقوط آن در نیمه دوم همان سال، سازمان بورس تصمیم درستی گرفت و تمرکز بیشتری بر توسعه سرمایهگذاری غیرمستقیم گذاشت. نتیجه این رویکرد، افزایش تعداد سبدگردانها و راهاندازی انواع صندوقهای سرمایهگذاری بود.»
او افزود: «در سالهای ابتدایی، تعداد صندوقهای سرمایهگذاری محدود بود و به همین دلیل تعداد سرمایهگذارانی که از طریق خرید یونیتها وارد این صندوقها میشدند نیز چندان زیاد نبود. اما با افزایش تعداد نهادهای مالی و شکلگیری فضای رقابتی، شاهد ورود ایدههای جدید و اخذ مجوزهای متنوعتر بودیم که در نهایت به رشد تعداد صندوقها و گسترش انواع آنها از جمله صندوقهای اهرمی، بخشی، طلا و سایر صندوقهای تخصصی منجر شد.»
رشد سرمایهگذاری غیرمستقیم با توسعه صندوقها
جاویدی با تأکید بر اینکه این روند به افزایش عمق بازار سرمایه کمک کرده است، اعلام کرد: «توسعه صندوقهای سرمایهگذاری باعث شد سهم سرمایهگذاری غیرمستقیم در بازار افزایش یابد و در نتیجه، رفتارهای هیجانی سرمایهگذاران کاهش پیدا کند. مدیران حرفهای صندوقها در مواجهه با شوکهای بازار معمولاً تصمیمات منطقیتری اتخاذ میکنند و کمتر شاهد فروشهای هیجانی هستیم. این موضوع نشاندهنده بلوغ بیشتر بازار سرمایه نسبت به سالهای گذشته است.»
مدیر سرمایهگذاری شرکت سبدگردان داریوش ادامه داد: «رقابت میان مدیران صندوقها برای کسب بازده بیشتر، موجب شده انتخاب سهام و مدیریت پرتفوها تخصصیتر شود. به همین دلیل، پدیدههایی مانند پروژهکردن سهام کوچک که در گذشته یکی از معضلات بازار بود، امروز کمتر مشاهده میشود. البته در مقابل، برخی مدیران صندوقها به دلیل نگرانی از ابطال واحدها، تمایل بیشتری به سرمایهگذاری در نمادهای بزرگ و بنیادی دارند که این موضوع نیز آثار خاص خود را بر بازار برجای گذاشته است.»
او اعلام کرد: «صندوقهای سرمایهگذاری نه تنها برای افرادی که دانش و تجربه کافی در بازار ندارند گزینه مناسبی محسوب میشوند، بلکه سرمایهگذاران حرفهای نیز از آنها استقبال میکنند. بسیاری از فعالان باتجربه بازار با بررسی ترکیب دارایی صندوقها، ترجیح میدهند از طریق صندوقها سرمایهگذاری کنند؛ زیرا تنوعبخشی مناسب در پرتفوی صندوقها، ریسک سرمایهگذاری را کاهش میدهد.»
جاویدی با اشاره به نقش صندوقها در پاسخگویی به سطوح مختلف ریسکپذیری سرمایهگذاران گفت: «امروز سرمایهگذاران ریسکپذیر میتوانند از صندوقهای اهرمی استفاده کنند، سرمایهگذاران با ریسک متوسط به سراغ صندوقهای بخشی بروند و افرادی که ریسکگریزتر هستند نیز گزینههایی مانند صندوقهای درآمد ثابت یا صندوقهای طلا را در اختیار دارند. این تنوع باعث شده نیازهای گروههای مختلف سرمایهگذاری در بازار سرمایه پوشش داده شود.»
او درباره برخی چالشهای موجود نیز گفت: «هرچند ایجاد صندوقهای جدید اقدامی مثبت بوده، اما در برخی موارد مانند صندوقهای املاک و مستغلات شاهد فاصله گرفتن قیمتها از ارزش ذاتی و شکلگیری رفتارهای سفتهبازانه بودهایم. در چنین شرایطی لازم است نهاد ناظر سازوکارهایی طراحی کند تا صندوقها سریعتر به کارکرد اصلی خود بازگردند و از انحراف آنها جلوگیری شود.»
مدیر سرمایهگذاری شرکت سبدگردان داریوش همچنین یکی از مهمترین مشوقهای توسعه سرمایهگذاری غیرمستقیم را پایینتر بودن هزینههای معاملاتی صندوقها نسبت به سرمایهگذاری مستقیم در سهام اعلام کرد و افزود: «این مزیت باعث استقبال گستردهتر سرمایهگذاران شده است. با این حال، در برخی صندوقها بهویژه صندوقهای اهرمی و طلا، فاصله قابلتوجهی میان قیمت تابلو و خالص ارزش داراییها (NAV) مشاهده میشود که میتواند کارایی این ابزارها را کاهش دهد. تدوین مقررات دقیقتر در این زمینه میتواند اثربخشی صندوقها را افزایش دهد.»
جاویدی در ادامه به مزیت مهم صندوقهای سرمایهگذاری در مقایسه با سهام اشاره کرد و گفت: «یکی از ریسکهای همیشگی بازار سرمایه، بسته شدن نمادهاست؛ اما این ریسک در صندوقهای سهامی عملاً وجود ندارد و همین موضوع باعث شده سرمایهگذاری غیرمستقیم برای بسیاری از افراد جذابتر باشد.»
ثبات در مقررات یکی از الزامات توسعه سرمایهگذاری غیرمستقیم
او تأکید کرد: «ثبات در مقررات یکی از مهمترین الزامات توسعه بیشتر سرمایهگذاری غیرمستقیم است. تغییراتی مانند کاهش ضرایب اعتباری یا افزایش هزینههای معاملاتی که در مقاطع مختلف رخ دادهاند، گاه فشار فروش قابل توجهی را به بازار تحمیل کردهاند. سرمایهگذاران نیاز دارند بدانند در چه فضایی سرمایهگذاری میکنند و هزینهها و مقررات با چه ثباتی همراه است.»
مدیر سرمایهگذاری شرکت سبدگردان داریوش، توسعه ابزارهای جدید، تسهیل راهاندازی صندوقهای نوآورانه، بهرهگیری از تجربیات بینالمللی و نزدیککردن مقررات مدیریت دارایی به استانداردهای جهانی را از مهمترین راهکارهای توسعه سرمایهگذاری غیرمستقیم دانست و گفت: «این اقدامات میتواند علاوه بر افزایش سهم سرمایهگذاری غیرمستقیم در کشور، زمینه جذب سرمایهگذاران ایرانی خارج از کشور و همچنین توسعه ارتباطات مالی با سرمایهگذاران بینالمللی را نیز فراهم کند.»